En otoño de 2004 comenzará la fabricación de la versión descapotable del Corvette, poco después que la versión cerrada (prevista a finales de verano de 2004).

Tiene las mismas dimensiones externas que el cupé: 4.435 mm de longitud, 1.844 mm de anchura y 1.246 mm de altura. Pesa sólo 9 kg más que el cupé y 22 kg menos que el anterior Convertible. Aunque Chevrolet no ha publicado todavía sus especificaciones según normas europeas, de acuerdo a esas indicaciones su peso estaría en torno a 1.526 kg. Es más ligero que la mayor parte de los modelos descapotables de su potencia, como el Maserati Spyder (1.720 kg) o el Mercedes CLK 55 AMG Cabrio (1.820 kg). Sólo el Ferrari 360 Spider es más ligero (1.450 kg).

El techo está confeccionado con un tejido de cinco capas denominado 

«Twillfast» y puede ser de color negro, beis o gris. De serie es de accionamiento manual; opcionalmente puede solicitarse, por primera vez desde 1962, uno con accionamiento eléctrico. Ha sido diseñado conjuntamente por GM y Car Top Systems, responsable también de las capotas del Ferrari 360 Spider o el Porsche 911 y los techos duros retráctiles del Peugeot 307CC o los Mercedes SL y SLK.

En el apartado mecánico es prácticamente idéntico al Corvette Coupé. Tiene el mismo motor V8 de aluminio de 6,0 litros de cilindrada, 405 CV de potencia máxima a 6.000 rpm (600 rpm por encima de la anterior generación, donde en aquélla se producía el corte de inyección) y 542 Nm de par máximo a 4.400 rpm. Con 68 CV/litro y 91 Nm/litro, sus valores de potencia y par específicos siguen estando por debajo de modelos europeos semejantes, pero mejoran los de la anterior generación (61 CV/litro y 85 Nm/litro).El plegado del techo tarda 18 segundos y una vez guardado en el maletero reduce su capacidad desde 295 a 144 litros. La versión cerrada tiene un volumen de 634 litros (según especificaciones americanas).

El Convertible ofrece las dos posibilidades de transmisión disponibles para la versión cerrada: una caja automática de cuatro relaciones («Hydra-Matic 4L65-E») o una manual de seis. La suspensión y los frenos son iguales en ambas versiones, así como la posibilidad de elegir entre una amortiguación estándar o la denominada «Magnetic Selective Ride Control», basada en unos amortiguadores cuya dureza es controlada por la acción de un campo magnético (más información sobre este sistema).

También está disponible para el Convertible el paquete denominado «Z51 Sport Package», que incluye suspensiones menos flexibles, frenos de mayores dimensiones, neumáticos diferentes y unos desarrollos del cambio más cortos.

Chevrolet afirma haber conseguido un descapotable tan eficaz como el cupé sin realizar grandes modificaciones dado que el Corvette fue concebido desde un principio como un descapotable.